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eワラントの価格決定の仕組み

通常(つうじょう)、カバードワラントには、配当(はいとう)が存在(そんざい)しません。少なくとも(すくなくとも)、eワラントにおいては配当(はいとう)がありません。つまり、eワラントには、対象(たいしょう)原(げん)資産(しさん)に対し(たいし)支払わ(しはらわ)れる配当金(はいとうきん)を受け取る(うけとる)資格(しかく)がないということです。言い換える(いいかえる)ならば、世界中(せかいじゅう)の多く(おおく)のカバードワラントというのは、キャピタルゲインを狙っ(ねらっ)た純粋(じゅんすい)な投資(とうし)ということになります。ここで1つ、注意(ちゅうい)しなくてはならないことがあります。たしかに、カバードワラントに配当(はいとう)はありませんが、対象(たいしょう)原(げん)資産(しさん)から発生(はっせい)した配当(はいとう)が、カバードワラントやeワラントの価格(かかく)に影響(えいきょう)を与える(あたえる)ということを頭(あたま)に入れて(いれて)おくと良い(よい)でしょう。一般的(いっぱんてき)に、対象(たいしょう)原(げん)資産(しさん)の配当(はいとう)利回り(りまわり)が高く(たかく)なるのではないかと予想(よそう)されれば、eワラントのコールは下落(げらく)しますし、反対(はんたい)にeワラントのプットは上昇(じょうしょう)します。カバードワラントの価格(かかく)は、権利(けんり)公使(こうし)価格(かかく)、原(げん)資産(しさん)価格(かかく)、残存(ざんぞん)期間(きかん)、原(げん)資産(しさん)の配当(はいとう)利回り(りまわり)、金利(きんり)、予想(よそう)変動率(へんどうりつ)によって決まり(きまり)ます。これらの要因(よういん)が、理論的(りろんてき)価格(かかく)決定(けってい)モデルに入力(にゅうりょく)されます。代表的(だいひょうてき)なモデルのひとつとしては、ブラック・ショールズ方程式(ほうていしき)です。eワラントなどの価格(かかく)は、複雑(ふくざつ)な価格(かかく)決定(けってい)モデルに左右(さゆう)され、熟練(じゅくれん)したトレーダーでも値動き(ねうごき)に驚く(おどろく)ことがあるそうです。そのため、市場(いちば)の値動き(ねうごき)がeワラントの理論(りろん)価格(かかく)にどのような影響(えいきょう)を与える(あたえる)と予測(よそく)出来る(できる)かを理解(りかい)する必要(ひつよう)があります。例えば(たとえば)、ゴールドマンサックスのHPでシミュレーターを利用(りよう)することが出来(でき)ますので、こちらでおおまかなオプション価格(かかく)を計算(けいさん)できます。またこうした価格(かかく)決定(けってい)モデルは、理論(りろん)価格(かかく)が計算(けいさん)出来る(できる)だけでなく、相場(そうば)の方向性(ほうこうせい)についての予想(よそう)なども助け(たすけ)てくれます。

eワラント

通常、カバードワラントには、配当が存在しません。少なくとも、eワラントにおいては配当がありません。

eワラント